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证监会借QFII外资活络市场救世还是毁市

发布时间:2019-10-09 17:37:55

证监会借QFII外资活络市场 “救世”还是毁市?_中华会计校

证监会借QFII外资活络市场 “救世”还是毁市?

12:57 新浪·可然 何晓鹤 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

8月12日,宝钢股份公布了数量庞大的再融资方案,积弱已久的沪深股市又一次应声大幅下跌。上海综合指数创下了年内新低1357.08点,而没有新股上市“虚增”的深圳综合指数则创下了5年来的历史新低。 也就在中国股市再度破盘的同时,QFII机制却朝着既定的开放目标迈出了举足轻重的一步。 这一天,由中国证监会牵头,来自央行、国家外汇管理局等部委官员、QFII、部分合资基金公司以及国内投资机构的相关人士集聚北京,经过两天的探讨,为制定中的QFII新政定下基调。 “放松”成为此次QFII机制完善的关键词。“主要讨论了如何降低门槛、改变监管方式、信息披露以及清算方式等,”一位与会的QFII机构人士向透露,“目的是让更多的境外机构投资者进入。” “最快也许就在今年底,‘完善QFII试点’的任务将初步完成。”一位了解会议内容的学者向透露。 而这无疑是自“国九条”颁布半年以来,有关QFII最激动人心的消息。 QFII新政 从去年7月开始试点QFII制度以来,目前共有17家机构获得了这一资格,而总投资额度仅19.5亿美元。相对于1.4万亿元人民币流通市值的A股市场来说,其作用无疑是杯水车薪,难以担当活跃市场的重任。而在中国台湾,市场资金总量的30%-40%来自QFII;香港地区则更是QFII占据主导。 于是,放松市场准入,谋求QFII扩军,成为此次QFII机制完儿白癜风识善的重点。 与当前实施的QFII政策取向不同,新的市场准入将更加青睐有活力的中小机构投资者。 据那位QFII机构的人士获得的信息,“新的政策将明显向亚洲中小投资机构倾斜,也就是说现行的QFII准入门槛将大大降低。” “出于地域经济的原因,亚洲投资者对中国市场的兴趣将比其他地区的投资者更大,”一家国内证券公司的高管评价道,“真正想在股票市场中有更多作为的往往不是那些大机构,而是小的机构,降低门槛无疑将加大股市的活跃度。” 由于各方的共识,监管模式的转变已是板上钉哈尔滨牛皮癣治疗钱钉。“由单一资金账户改变为分账户监管,也就是按照托管客户的性质进行监管。无论从监管方还是QFII内部管理上,这都是最理想的办法。” 现行机制中,所有通过QFII进入中国的外资都只能登记在这些QFII的名下,不能开设子账户,这时常令人们将QFII背后的投资者和QFII本身混淆而产生误解。 一直大力疾呼建立子账户的瑞士信贷第一波士顿中国研究主管陈昌华曾指出:“建立子账户,对QFII的客户,特别是一些大基金来说,能够更放心地随时知道自己的投资情况、资金状况;对QFII来说,也不用承担太多额外的和风险,只提供一个通道和相关研究、服务而已;而监管层也方便调查有关情况,发现子账户问题宁夏儿童癫痫医院,以便随时调查通报。” “一直以来模糊不清的所得税问题也将获得一个明确的说法。”另一位与会者说,“但QFII所要求的国民待遇实现的可能性不大。” 当前,在我国资本市场中,投资人的税负一般包括证券交易印花税、红利税,分别为0.2%和20%。可对于QFII,除了必须缴纳的印花税以外,其他税务项目都没有明确规定,包括内地投资者缴纳的红利税,上市公司亦没有为QFII代扣代缴。模糊的政策令QFII心存不安。 一位QFII机构人士向表示,“希望能尽快出台,毕竟有政策总比不明确要好。” 首发不利 QFII机制完善的是对首批QFII的反思。 提升国内机构投资理念与操作技术,盘活股市……QFII一直被看作是中国股市的重要外援。但是一年以来,QFII并没有像人们预期的那样发挥出神奇的功力。 与申请时的满腔热情相比,QFII下单并不果敢。虽说也出现了如瑞银这样生猛的选手(其客户覆盖的股票已经达80多只,目前交投平均可以占上交所和深交所每日交投量的百分之零点几到百分之四五左右),但投资数额极为有限的保守户不在少数。 目前,除了蓝筹股和可转债,收益不高、但风险几乎为零的货币市场基金已成为了保守型QFII的首选品种。与此同时,高折价的封闭式基金、被动型的指数基金等等,也都有了QFII的身影。 对此,一位外资银行人士称,人们显然赋予了QFII过分神秘的外衣。事实上,QFII也只是普通投资者而已,虽然在投资理念、风险理解和投资操作中,QFII有着他们的特点,但这只是具体投资判断的不同而已,资本逐利的本质不会有改变。 国内的一位基金经理说的更为直接,“都说他们给国内带来了价值投资的理念,但有自身的一些遗留问题,例如股权分置、流通市值小,所以可供投资的品种也少。二是投资品种的风险大,没有允许运用相应的对冲工具。三是投资的政策性风险,QFII在投资境内股市的过程中,有80%以上的风险是系统风险,来自于不确定的政策性变化。四是缺乏投资风险管理的工具,投资者要减少风险就只能不断做波段操作,增加很大的操作难度。五是所获得待遇的不公平。 “即便有了放松政策,市场自身问题不解决,QFII即便进来了,在中国市场的作为仍会大打折扣。”几位业内人士不约而同地向表达了这样的观点。 合格投资者资格(QFII)规模要求 《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》第7条:前条所指的资产规模等条件是:基金管理机构:经营基金业务达五年以上,最近一个会计年度管理的资产不少于一百亿美元;保险公司:经营保险业务达三十年以上,实收资本不少于十亿美元,最近一个会计年度管理的证券资产不少于一百亿美元;证券公司:经营证券业务达三十年以上,实收资本不少于十亿美元,最近一个会计年度管理的证券资产不少于一百亿美元;商业银行:最近一个会计年度,总资产在世界排名前一百名以内,管理的证券资产不少于一百亿美元。中国证监会根据证券市场发展情况,可以调整上述资产规模等条件。

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