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壹桥苗业静待下半年海参放量

发布时间:2019-07-14 01:51:23

一桥苗业:静待下半年海参放量

报告期内,公司实现营业收入1.51亿元,同比增长20.57%,利润总额0.82亿元,其中归属上市公司股东净利润0.73亿元,同比增长28.69%,每股收益0.54元。每10股派息0.2元,转增10股。

下半年海参捕捞将近3000亩。上半年公司围堰海参共捕捞779亩,鲜活海参产量20.72万公斤(亩产266公斤),加工鲜活海参近6万公斤,其中部分鲜活海参实现销售收入2,438万元,平均售价167元/公斤。公司海参毛利水平较去年有所下降原因一是因为受南养海参冲击,捕捞初期价格下降所致,其二是上半年捕捞是去年投的大苗海域,苗种成本较高。此外,公司的成品海参得到了上海小南国、安微同庆楼等餐饮公司的认可,这对提升公司品牌形象有一定帮助,我们不排除将来公司与下游企业展开进一步合作的可能。

贝苗整体稳定,毛利提升。公司贝苗实现销售收入1.11亿元,较去年增长3.05%,毛利率71.30%,较去年同期提升11.89%。贝苗毛利提升的原因在于主要系新的育苗室投入使用,生产效率提高后成本下降,其次是今年贝苗单价水平较去年也有所提升。

我们坚定看好海参养殖,对公司未来充满憧憬,主要理由在于:a、“北参南养”不成气候:在尚未解决育苗和南方度夏的前提下,我们认为“北参南养”所造成的海参产量提升,仅仅是在时空上的腾挪,并不会持续不断增加海参供给;b、除了季节性因素外,我们认为下半年及明年海参价格将回暖:来年南方海参养殖规模可能会出现萎缩,将来大规模增长可能性也微乎其微;最后是海参消费在不断扩散,除了在山东、辽宁等传统区域外,目前在内陆地区也悄然风行。

盈利预测与投资建议:公司业务重心转向海参养殖后,预计年实现销售收入3.74亿元、6.07亿元和8.48亿元,EPS(未摊薄)分别为1.31元,2.21元和3.20元,未来三年公司业绩将保持高速增长,继续给予推荐评级。

风险提示:自然灾害;海参价格低于预期。

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